美國(guó)航空（以下簡(jiǎn)稱“美航”）母公司AMR集團(tuán)近日向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。本人11月4日曾撰文《美航若“破產(chǎn)保護(hù)”　將再引合并之風(fēng)？》，分析了美航在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，歐債危機(jī)持續(xù)影響，內(nèi)部成本居高不下等多重壓力下，走到了“破產(chǎn)保護(hù)”的邊緣。現(xiàn)在看來(lái)是不幸言中了。

　　既然美航已經(jīng)走上了“破產(chǎn)保護(hù)”的法律程序，人們普遍關(guān)心的話題就是美航在“破產(chǎn)保護(hù)”后，是否會(huì)被其他航空公司購(gòu)并；其次，更多有潛在危機(jī)的大型航企，是否會(huì)受美航影響走上“破產(chǎn)保護(hù)”之路，再次引起合并之風(fēng)。

　　首先，對(duì)于美航“破產(chǎn)保護(hù)”后的購(gòu)并問(wèn)題，美航暫未作任何回應(yīng)。然而，美航最終是否會(huì)被合并重組，我認(rèn)為需要取決于兩個(gè)條件：第一是美航能否通過(guò)自身努力解決內(nèi)部運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高等問(wèn)題。第二，如果美航同意購(gòu)并，哪家航空公司能夠與美航相匹配，形成更具競(jìng)爭(zhēng)力的組合。

　　事實(shí)上，美航依然擁有優(yōu)良的航空資源，近年的業(yè)績(jī)卻一直深陷虧損的“泥潭”。從2001年開始，公司累計(jì)損失已經(jīng)超過(guò)100億美元。拖累其業(yè)績(jī)的主要因素是內(nèi)部運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高。美航也是美國(guó)目前唯一必須支付雇員養(yǎng)老金的空運(yùn)商。AMR也表示，連續(xù)多年的高油價(jià)導(dǎo)致航空公司成本高居不下。AMR申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，主要目的之一就是通過(guò)破產(chǎn)保護(hù)減少債務(wù)負(fù)擔(dān)，降低成本。新任AMR主席兼首席執(zhí)行官托馬斯·霍頓就表示過(guò)：“世界在改變，顯然我們與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本差距越來(lái)越大，且已無(wú)法承受。”但美航現(xiàn)在似乎還沒(méi)有把自身的航空資產(chǎn)輕易拱手他人的打算。托馬斯·霍頓本人對(duì)此次美航申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)表態(tài)道，“這是一個(gè)艱難的決定，但是選擇這條道路是必須的，也是正確的。為了能變身成為一個(gè)更有效率、更有競(jìng)爭(zhēng)力的航空公司，我們必須致力于改善成本結(jié)構(gòu)，其中包括降低勞動(dòng)力成本?！边@隱約也體現(xiàn)了美航想通過(guò)自己的努力走出困境的決心。筆者認(rèn)為，如果美航順利通過(guò)破產(chǎn)保護(hù)剝離歷史上沉積的債務(wù)，同時(shí)有力地解決成本過(guò)高的問(wèn)題，就有“鳳凰浴火重生”的機(jī)會(huì)。

　　退一步而言，即使美航有被購(gòu)并的意愿，縱觀當(dāng)前的航空市場(chǎng)，能與美航相匹敵的也許只有聯(lián)合-大陸航空、達(dá)美航空、法航-荷航和英航的母公司國(guó)際航空集團(tuán)（IAG）這類航空公司，然而這些“巨無(wú)霸”現(xiàn)在難有下手的機(jī)會(huì)，除了因?yàn)樗麄儎倓傔M(jìn)行了重組，主要還是難以通過(guò)“反壟斷法”的審核，以及其他一些法律條款的限制。9月份合眾國(guó)航空總裁科比（Scott Kirby）曾透露與美航合并的意圖。從表1數(shù)據(jù)可以看出，雖然該公司運(yùn)營(yíng)收益整體趨勢(shì)比美航良好，但實(shí)力方面，尤其是運(yùn)力、客運(yùn)量方面遠(yuǎn)不如美航（見圖一和圖二）。事實(shí)上，合眾國(guó)航空被稱為目前美國(guó)最小的網(wǎng)絡(luò)航空運(yùn)營(yíng)商，僅有350多架飛機(jī)（包括295架小型客機(jī)），航線主要是中美洲、北美洲、加勒比海、夏威夷，以及歐洲等地。這與美航通往世界各地的航線網(wǎng)絡(luò)相比，相去甚遠(yuǎn)。所以我認(rèn)為即使美航日后采取合并策略，合并的主動(dòng)權(quán)肯定不在合眾國(guó)航空這些規(guī)模較小的航空公司。因?yàn)槲磥?lái)相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，航空市場(chǎng) “強(qiáng)強(qiáng)合作”，或者大航空公司合并小航空公司，才更有戰(zhàn)略意義， 合眾國(guó)航空合并美航這類“蛇吞象”的情況出現(xiàn)的可能性不大。