消息顯示，通用航空領(lǐng)域存在財政補貼的潛在政策利好。對此，券商分析認為，從政策對產(chǎn)業(yè)的影響來看，補貼意味著通用飛行器生產(chǎn)銷售市場的急速擴張，意味著我國通用飛行器生產(chǎn)將迎來利好。從補貼所反映出的政策制定趨勢來看，我國開放低空飛行勢在必行，我國的通用航空領(lǐng)域?qū)⒂瓉砣姘l(fā)展。

政策支持通用航空

　　日前召開的“2011中國國際通用航空大會”傳出信息，目前，國務(wù)院已同意在民航基金中設(shè)立專項基金，對通用航空發(fā)展進行財政支持，總的原則是以財政政策為杠桿，引導(dǎo)和支持地方政府和社會各界參與投入通用航空建設(shè)。其中包括：對企業(yè)運營的農(nóng)林業(yè)、醫(yī)療救護等和社會公共事業(yè)有關(guān)的飛行項目，按照飛行小時進行補貼；對興建通用航空機場、油庫等基礎(chǔ)保障設(shè)施，予以建設(shè)資本的投入支持；針對通用航空飛行人員的培訓(xùn)，對用人單位予以補貼；對通用航空使用民用機場，予以收費減免等鼓勵。

　　中投顧問發(fā)布的報告分析，從政策對產(chǎn)業(yè)的影響來看，補貼意味著通用飛行器生產(chǎn)銷售市場的急速擴張。

　　不過興業(yè)證券提醒說，通用航空產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展空間巨大，但短期內(nèi)不可能一蹴而就，業(yè)績難以快速釋放“我們亦提示在大盤不佳的情況下，估值偏貴的通航公司股價存在下行風(fēng)險。重點推薦民用炭和炭材料市場發(fā)力、產(chǎn)能即將釋放的博云新材，航空維修穩(wěn)步增長、航空研發(fā)和制造厚積薄發(fā)的海特高新，陸航業(yè)務(wù)跨越式發(fā)展的中信海直，空管系統(tǒng)訂單有望在‘十二五’爆發(fā)的川大智勝。”該券商發(fā)布的報告稱。

　　招商證券則重點推薦通航運營龍頭———中信海直。該券商發(fā)布的報告稱：

　　公司精耕于海上石油主業(yè)，同時做大做強陸上通航和維修業(yè)務(wù)。公司的歷史經(jīng)驗表明，公司的核心能力和競爭優(yōu)勢還是集中于現(xiàn)有業(yè)務(wù)，公司不會盲目地進行相關(guān)多元化或無關(guān)多元化。公司經(jīng)營穩(wěn)健，海上石油業(yè)務(wù)業(yè)績將穩(wěn)步增長。海上石油市場每年增速在10%左右，公司的業(yè)務(wù)量增速和飛機供給也基本與海油業(yè)務(wù)的增長同步。盡管近年來面臨更為激烈的競爭，但整體來看海上石油通航領(lǐng)域還是具有一定的門檻，公司也有信心保持行業(yè)領(lǐng)先地位。盈利模式上，公司收入隨業(yè)務(wù)量穩(wěn)步增長，但議價能力有待提高。而成本端相對剛性，近年來公司在財務(wù)費用控制上取得不錯成效，但具有一定的不可持續(xù)性。

　　陸上通航業(yè)務(wù)短期仍難有爆發(fā)式增長。陸上通航業(yè)務(wù)主要采取執(zhí)管的輕資產(chǎn)運營模式，未來也仍將以執(zhí)管作為重點發(fā)展方向。目前國內(nèi)通航企業(yè)有200多家，市場集中度較低。在市場需求爆發(fā)的前提假設(shè)下，公司陸上通航的執(zhí)管業(yè)務(wù)量的爆發(fā)性增長仍面臨一些挑戰(zhàn)。預(yù)計公司2011年-2013年EPS在0.27元、0.32元和0.37元。目前公司估值不具安全邊際；但考慮到公司作為通航運營龍頭，受益低空領(lǐng)域開放政策，今年可能出現(xiàn)的催化因素包括通航飛行小時補貼政策的落實、深化低空領(lǐng)域改革細則的出臺等，建議股價回調(diào)至30倍以下后積極介入，維持“強烈推薦-A”的投資評級。

民航板塊利空因素少

　　除了通用航空領(lǐng)域，航空航天板塊中的民航和機場領(lǐng)域同樣被券商看好。

　　招商證券發(fā)布的報告稱：10月民航進入收獲季，預(yù)計市場對靚麗三季報的預(yù)期將逐步增強。一旦市場糾正過于悲觀的情緒，航空板塊作為業(yè)績靚麗的高彈性板塊將獲得青睞。四季度進入淡季，11月后催化因素缺乏，加上南航、國航相繼進入增發(fā)解禁期，我們判斷股價以震蕩回調(diào)為主。重點是業(yè)績靚麗和淡季有望不淡的南航。

　　長江證券則細數(shù)了民航板塊近期迎來的多項利好。該券商發(fā)布的報告表示，目前來看，高鐵分流影響持續(xù)低于預(yù)期；同時，根據(jù)采價期間數(shù)據(jù)測算出的航油完稅到岸價略低于發(fā)改委公布的9月到岸完稅價，10月國內(nèi)油價出現(xiàn)大幅調(diào)整的概率不大；全球經(jīng)濟尚未全面復(fù)蘇，國際油價短期大幅上漲動力不足。近期人民幣受歐元兌美元走勢影響，升值幅度趨弱。

　　“目前高鐵影響低于預(yù)期，航空客座率全面回升，在今年國內(nèi)好、國際淡的大環(huán)境下，推薦利空因素少、國內(nèi)占比高、逐步加強國際航線投入的南方航空?！遍L江證券稱。

　　廣發(fā)證券和興業(yè)證券同樣看好民航企業(yè)。廣發(fā)證券發(fā)布的報告稱：盡管“十一”黃金周供過于求，客座率有所下降，但是裸票價格出現(xiàn)小幅上漲。我們認為，國內(nèi)干線時刻不足將推動客座率高位運行，利于航空公司施行較為強硬的銷售策略，支撐裸票價格持續(xù)上漲，淡季或?qū)⒉坏?。然而我們擔心中長期國際化以及機型大型化給航空公司增加成本負擔，在外需不明朗和國際競爭加劇的形勢下，行業(yè)盈利向上存在較大壓力。大盤反彈或?qū)⒔o行業(yè)帶來波段機會。

　　興業(yè)證券發(fā)布的報告稱：鑒于航空三季度基本面依然良好，在供求關(guān)系和競爭結(jié)構(gòu)日益改善的局勢下，航空的消費屬性有望減輕周期性的不利影響，四季度航空基本面環(huán)比下滑幅度尚需觀察，我們維持行業(yè)“推薦”評級，航空股的未來走勢更多取決于大盤走勢。我們繼續(xù)推薦彈性最大的南方航空，推薦進入旅游旺季和航空主業(yè)整合的海南航空，推薦高鐵沖擊低于預(yù)期的京滬航線占比最大的東方航空。

機場消費屬性日漸增強

　　如果說通用航空的利好主要來自政策面，民航的利好更多來自基本面，那么機場則是因為它的防御性和低估值被券商看好。

　　長江證券發(fā)布的報告表示，看好機場的理由有四：第一，機場收入受航班量和客貨吞吐量共同影響，需求增幅放緩對其影響有限；第二，上市機場均地處一二線重要商務(wù)城市，商旅客和國際客占比高，該類旅客受票價波動的影響較小；第三，內(nèi)外航線收費并軌逼近；第四，目前機場板塊的市凈率創(chuàng)新低，繼續(xù)下行的空間有限。建議關(guān)注產(chǎn)能釋放后有望得到快速增長的深圳機場。

　　興業(yè)證券發(fā)布的報告表示，機場當前可謂“航空和非航業(yè)務(wù)比翼齊飛，攻守兼?zhèn)洹！眹鴥?nèi)市場高度景氣使得除了時刻受限的深圳機場外，各上市機場航空業(yè)務(wù)快速增長。

　　同時非航業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展將改善機場收入結(jié)構(gòu)，機場業(yè)務(wù)的消費屬性日漸增強，抗通脹特性明顯，機場業(yè)績增長的確定性帶來大盤下跌過程中的防御性。我們推薦商業(yè)價值日益凸顯、收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的上海機場，空域時刻逐步釋放、海西經(jīng)濟融合拉動旅客需求的廈門空港。

　　招商證券發(fā)布的報告表示，今年1-8月份，主要機場飛機起降架次同比增速較去年明顯回落。飛機起降架次增長較快的是虹橋機場和廈門空港，分別同比增長8.3%和14.4%。其余機場飛機起降架次增速都在5%以下。短期來看，機場公司非航業(yè)務(wù)方面仍難有實質(zhì)進展，而航空性業(yè)務(wù)受制于收費的相對固定，業(yè)績增長主要靠量的增長和產(chǎn)能利用率的提升。航空業(yè)今年需求端在去年高基數(shù)和今年經(jīng)濟整體回落下增速放緩，整體業(yè)績增速表現(xiàn)平穩(wěn)。在此背景下，上海機場由于產(chǎn)能有空間，存在經(jīng)營杠桿，我們預(yù)計全年的業(yè)績增長將最為靚麗。