國際航空運輸協(xié)會（International Air Transport Association，IATA，簡稱“國際航協(xié)”）發(fā)布的航空公司財務(wù)調(diào)查報告顯示，自航油價格從高點回落后，5月份航空公司股價上揚5%。自2011年2月份以來，航空股連續(xù)遭遇重創(chuàng)，跌幅嚴重，但航油價格在4月份出現(xiàn)下跌，航空股從低谷起飛，在5月份獲得上揚。6月份，航油價格保持在每桶128美元左右，金融市場對航空公司的財務(wù)前景依然看淡，國際航協(xié)報告顯示航油價格與去年第三季度的價格相比，每桶高出40美元，而自去年第三季度以來，航空業(yè)利潤持續(xù)呈下滑態(tài)勢。

　　航空公司第一季度總計虧損22億美元，航空公司的利潤率不斷受到擠壓所剩無幾，日前國際航協(xié)下調(diào)2011年的盈利預(yù)期至40億美元。2011年收入預(yù)計將達到5,980億美元，利潤率僅為0.7%。

　　燃油成本是盈利降低的主要成因。目前，平均油價預(yù)計為每桶（布倫特原油）110美元，比先前預(yù)計的每桶96美元增加了15%。石油價格每漲1美元，航空公司就要面臨16億美元成本費用的增加。據(jù)估計，由于50%的行業(yè)燃油需求已在2010年的價格水平進行套保，因此行業(yè)的凈燃油成本將上漲100億美元，達到1,760億美元。目前燃料費用約占航空公司成本的30%，而2001年，燃油成本僅為13%。

　　過去5個月里，由于油價上漲，以及歐洲新乘客稅的實施，導(dǎo)致旅行費用上漲，價格敏感型的休閑旅客人數(shù)下降了3-4%。相反，面對不斷上漲的價格，非價格敏感型的高端旅游需求逆勢上揚，且更加強勁，這主要得益于世界貿(mào)易和商業(yè)投資的不斷發(fā)展刺激了商務(wù)旅行的增長。高端旅客數(shù)量雖較2010年的增幅9%有所下降，但預(yù)計今年的增幅仍可接近5-6%。

　　飛機利用率也在下降。資產(chǎn)利用率的下降，主要表現(xiàn)為載客（貨）率的降低和每架飛機平均飛行小時數(shù)的降低，是造成航空公司盈利能力下降的最大壓力。

　　客運量同比增長11.9%，運力增長11.5%，整體載客率水平達到77.4%。航空貨運市場增長3.3%，運力增幅9.2%，導(dǎo)致整體的載貨率僅為46.5%，去年同期的數(shù)據(jù)為49.1%。

　　收益

　　經(jīng)濟表現(xiàn)繁榮給予航空公司一定的空間來部分消減油價上漲所造成的不利影響，2011年客運收益預(yù)期增長3%，貨運收益預(yù)期增長4%。然而，較高的旅行費用正在削弱價格敏感型的市場需求，預(yù)計航空公司可能無法通過增加收入來彌補成本的漲幅。

　　運力

　　總運力（客運和貨運）預(yù)期增長5.8%，高于4.7%的需求預(yù)期。供求差距已從此前預(yù)測的0.3%擴大至1.1%。由于履行承諾的航班時刻和固定成本問題，運力調(diào)整預(yù)計將繼續(xù)滯后于下降的需求，從而導(dǎo)致載客率和載貨率的雙雙走低。截至4月，載客率徘徊在77%，較2010年的78.4%下降了整整一個百分點。

　　需求

　　國際客運需求同比上漲16.5%，運力增長為16.8%。載客率從2010年4月的76.8%小幅下跌至今年4月的76.7%。雖然國際航空貨運運力同比增長12.3%，但需求增幅僅為5.4%，從而導(dǎo)致今年4月份的載貨率從去年同期的55.3%降至51.9%。