隨著中航投資股票恢復(fù)上市獲批，中航投資控股股份有限公司（600705.SH，簡(jiǎn)稱“中航投資”）股票即將恢復(fù)上市交易，這是我國(guó)A股市場(chǎng)第一支直接上市的金控公司股票，被人們稱為“集軍工和金控雙重概念的第一股”。

 

在中航投資上市之際，本報(bào)記者專訪了中航工業(yè)副總經(jīng)理、中航投資董事長(zhǎng)顧惠忠。他認(rèn)為，中航投資的成功上市，既開(kāi)辟了中國(guó)股市金控公司上市的先河，也為中航投資打開(kāi)了資本市場(chǎng)通道；既為中航投資做強(qiáng)、做大、做優(yōu)提供了更廣闊的平臺(tái)，也使中航工業(yè)產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略落地進(jìn)入了一個(gè)新階段。

 

記者：現(xiàn)在國(guó)內(nèi)實(shí)業(yè)企業(yè)投資金融業(yè)的為數(shù)不少，國(guó)營(yíng)、民營(yíng)的都有，但真正上升到產(chǎn)融結(jié)合高度上的卻不多見(jiàn)，組成金融控股公司的就更少，金控公司直接上市的只有一家。請(qǐng)問(wèn)中航工業(yè)為什么要組建金融控股公司？金融控股公司為什么要上市？

 

顧惠忠：確如你所說(shuō)的，國(guó)內(nèi)實(shí)業(yè)企業(yè)投資金融的較多，這主要是我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年高速增長(zhǎng)，實(shí)業(yè)企業(yè)獲取相當(dāng)收益，實(shí)體經(jīng)濟(jì)溢出一部分資金，一些實(shí)業(yè)企業(yè)就將這部分資金投向收益率較高的金融業(yè)。但是，大多數(shù)企業(yè)投資金融業(yè)只是財(cái)務(wù)性投資，并沒(méi)有上升到戰(zhàn)略發(fā)展高度，投向也比較零散，有的投證券，有的投銀行，有的投信托，有的投基金。

 

在過(guò)去十幾年中，我們?cè)谕顿Y金融業(yè)方面做了一些有益探索。2008年中航工業(yè)組建之后，在林左鳴董事長(zhǎng)的指導(dǎo)下，我們把投資金融業(yè)上升到產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略高度上，組建了金融控股公司——中航投資。金融控股公司是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展的需要，也是產(chǎn)融結(jié)合最佳金融組織形式，金融控股公司的協(xié)同效應(yīng)和平衡效應(yīng)是實(shí)業(yè)企業(yè)所需要的綜合服務(wù)功能。重組中航投資的目的就是落實(shí)集團(tuán)的產(chǎn)融發(fā)展戰(zhàn)略，讓金融業(yè)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，通過(guò)上市，打開(kāi)資本融資渠道?，F(xiàn)在來(lái)看，這個(gè)目標(biāo)我們也實(shí)現(xiàn)了。

 

記者：中航工業(yè)把投資金融業(yè)上升到產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略高度上，中航工業(yè)為什么要走產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展之路？

 

顧惠忠：國(guó)外一些著名的跨國(guó)公司之所以能夠跨越式發(fā)展，產(chǎn)融結(jié)合的有力支撐顯而易見(jiàn)。產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)部門(mén)和金融部門(mén)通過(guò)股權(quán)關(guān)系相互滲透，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的相互轉(zhuǎn)化和直接融合，但并不是說(shuō)產(chǎn)業(yè)控股（或參股）了金融，就叫產(chǎn)融結(jié)合。產(chǎn)融結(jié)合的起點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)向相關(guān)金融業(yè)務(wù)的自然延伸，并通過(guò)發(fā)揮經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)創(chuàng)造價(jià)值。

 

從航空裝備產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)看，這是一個(gè)高投入、長(zhǎng)周期、產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)、企業(yè)和客戶高度集中的特殊產(chǎn)業(yè)，中航工業(yè)要在這個(gè)高度集中且競(jìng)爭(zhēng)激烈的產(chǎn)業(yè)里覓得一席之地，始終持續(xù)健康發(fā)展，必須要借助金融產(chǎn)業(yè)的支持，走產(chǎn)融結(jié)合之路。

 

從航空工業(yè)發(fā)展的內(nèi)生需求來(lái)看，航空工業(yè)既是技術(shù)密集型行業(yè)，更是資本密集型行業(yè)?？v觀歐美發(fā)達(dá)國(guó)家在航空工業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，資本密集型行業(yè)的確需要大量的資金投入，但國(guó)家財(cái)政資金投入只能作為前期引導(dǎo)資金或啟動(dòng)資金，大量資金的補(bǔ)充來(lái)自社會(huì)資本加入，中國(guó)航空工業(yè)的發(fā)展也不可能背離這個(gè)規(guī)律。隨著中國(guó)航空工業(yè)60年的發(fā)展和積累，要想實(shí)現(xiàn)從航空大國(guó)向航空強(qiáng)國(guó)的跨越式轉(zhuǎn)變，必須實(shí)現(xiàn)資金來(lái)源主要依靠國(guó)家財(cái)政支持向建立多元化融資渠道的轉(zhuǎn)變；此外，技術(shù)密集型行業(yè)一般先期投入大，后期隨著技術(shù)的成熟、應(yīng)用，投資回報(bào)率也會(huì)相應(yīng)提高，特別是一些高、新、尖技術(shù)向其他行業(yè)輻射、推廣所產(chǎn)生的高收益，也會(huì)越來(lái)越多地吸引著社會(huì)資本進(jìn)入。

 

由此可見(jiàn)，航空工業(yè)與金融業(yè)“聯(lián)姻”是發(fā)展的必然。這種產(chǎn)融結(jié)合不僅可以解決航空工業(yè)發(fā)展所需高投入的問(wèn)題，而且通過(guò)社會(huì)資本進(jìn)入，加強(qiáng)航空技術(shù)向其他行業(yè)的輻射轉(zhuǎn)化，在增加了航空工業(yè)投資收益的同時(shí)，也降低了技術(shù)投入帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，資本、技術(shù)密集型的航空工業(yè)也為金融業(yè)提供了龐大的資金資源和高回報(bào)空間。

 

目前國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有大量持有重要軍工板塊股權(quán)，國(guó)內(nèi)大型銀行與中航工業(yè)更多的還是借貸關(guān)系，還沒(méi)有形成緊密的股權(quán)關(guān)系。而世界航空工業(yè)的發(fā)展實(shí)踐證明，航空主業(yè)發(fā)展必須依托金融。有研究表明，波音、洛克希德馬丁等公司的前十位投資者，都是華爾街各大基金、銀行，這說(shuō)明在美國(guó)軍工體系里，投資管理人相對(duì)穩(wěn)定、金融支持力度較高。 EADS、GE等大企業(yè)因?yàn)橛辛私鹑谫Y產(chǎn)依托，以此才能形成全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，巴西航空工業(yè)公司的發(fā)展就是一個(gè)成功案例。正是隨著巴西最大的投資財(cái)團(tuán)加盟，巴航工業(yè)才得以成功完成了改制，登陸了資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了騰飛，最終創(chuàng)下躋身于全球四大航空巨頭的奇跡。

 

中航投資是中航工業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的平臺(tái)，再具體一點(diǎn)，它不僅是集團(tuán)公司的金融投資平臺(tái)、航空產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，還是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，被賦予了實(shí)業(yè)投資功能，先后涉足了鋰電池、激光、復(fù)合材料等高新領(lǐng)域，這在其他金融控股公司中也是不多見(jiàn)的。

 

記者：中航投資成立三年多來(lái)，在產(chǎn)融結(jié)合、服務(wù)主業(yè)方面，進(jìn)行了哪些有益探索？

 

顧惠忠：三年來(lái)，在林左鳴董事長(zhǎng)和集團(tuán)公司黨組的領(lǐng)導(dǎo)下，在政府有關(guān)部門(mén)及集團(tuán)公司各單位的大力支持下，中航投資及各成員單位緊密圍繞集團(tuán)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，強(qiáng)化集團(tuán)公司產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略落地，為集團(tuán)公司各板塊提供了全方位的金融服務(wù)，“產(chǎn)融結(jié)合”融合度得到了進(jìn)一步加強(qiáng)，初步實(shí)現(xiàn)了以產(chǎn)融結(jié)合模式發(fā)展金融投資服務(wù)、促進(jìn)航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略構(gòu)想。中航財(cái)務(wù)資金歸集率穩(wěn)步提高，信貸規(guī)模逐步增長(zhǎng)，有效發(fā)揮了航空工業(yè)內(nèi)部銀行的作用；中航證券積極為中航工業(yè)企業(yè)上市、外部并購(gòu)提供專業(yè)顧問(wèn)支持和投行服務(wù)；中航信托充分利用靈活的信托工具，為航空工業(yè)企業(yè)提供融資服務(wù)；中航租賃充分發(fā)揮集團(tuán)項(xiàng)目融資租賃的橋梁紐帶作用，在國(guó)產(chǎn)飛機(jī)租賃、集團(tuán)內(nèi)設(shè)備租賃、民品銷售等方面做了大量工作，尤其是推動(dòng)新舟60、運(yùn)12、AC313、“小鷹”500等國(guó)產(chǎn)飛機(jī)促銷租賃上取得重大進(jìn)展，助推航空主業(yè)發(fā)展；中航基金先后投入中航國(guó)際和中航鋰電等項(xiàng)目，為航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了新的融資渠道。

 

記者：作為中國(guó)首家直接上市的金控公司，進(jìn)入資本市場(chǎng)對(duì)于中航投資未來(lái)發(fā)展將產(chǎn)生哪些影響？

 

顧惠忠：中航工業(yè)重組S*ST北亞、恢復(fù)上市的圓滿成功，為中航投資今后發(fā)展提供了全新而廣闊的資本舞臺(tái)。按照我們的戰(zhàn)略規(guī)劃，2012年是中航投資戰(zhàn)略整合期的收尾和三年發(fā)展期的開(kāi)局之年，也是整體上市、作為一家公眾公司運(yùn)營(yíng)的第一年，總的講是關(guān)鍵之年、轉(zhuǎn)型之年，任務(wù)艱巨，壓力不小。中航投資依托航空產(chǎn)業(yè)，發(fā)展的舞臺(tái)確實(shí)廣闊，但任務(wù)也非常繁重，需要我們大家更加努力的工作。

 

接下來(lái)的三年規(guī)劃目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，對(duì)中航投資的發(fā)展至關(guān)重要，要通過(guò)兼并重組，把公司規(guī)模做大做強(qiáng)。同時(shí)加快國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)開(kāi)拓，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打基礎(chǔ)、上水平，努力提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

 

實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，我們必須進(jìn)一步解放思想，緊密圍繞集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃，依托集團(tuán)產(chǎn)業(yè)資源和品牌優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新思維，要以經(jīng)濟(jì)學(xué)家的眼光研究航空工業(yè)發(fā)展,以金融資本家的手段實(shí)施項(xiàng)目運(yùn)作,以投資者的觸角尋找價(jià)值高地，走出一條適合中國(guó)航空工業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合之路來(lái)：一是以資本運(yùn)作為核心，構(gòu)建公司市場(chǎng)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造模式；二是以客戶服務(wù)為線索，構(gòu)建公司集成金融工具的服務(wù)模式；三是以資產(chǎn)管理為工具，構(gòu)建公司全金融市場(chǎng)的交易模式；四是以IT系統(tǒng)為平臺(tái)，構(gòu)建公司的運(yùn)營(yíng)和管控模式；五是以全球金融市場(chǎng)為導(dǎo)向，構(gòu)建公司研發(fā)能力和人才培養(yǎng)機(jī)制。使金融產(chǎn)業(yè)真正成為集團(tuán)公司快速發(fā)展的有力“支撐點(diǎn)”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的“著力點(diǎn)”，創(chuàng)新盈利模式的“增長(zhǎng)點(diǎn)”。

 

記者：作為中航投資董事長(zhǎng)，您在中航投資成立之初提出建設(shè)“五個(gè)一流”企業(yè)（ 一流公司，一流管理，一流業(yè)績(jī)，一流隊(duì)伍，一流員工）的要求，中航投資距離這個(gè)目標(biāo)還要做艱苦努力。您覺(jué)得進(jìn)入一流企業(yè)，最重要的應(yīng)該關(guān)注哪些問(wèn)題？

 

顧惠忠：中航投資近年來(lái)取得了平穩(wěn)高速增長(zhǎng)，總體成績(jī)應(yīng)該說(shuō)是可喜可賀的，尤其是在國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜動(dòng)蕩、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮調(diào)控的情況下，能夠取得這樣的成績(jī)，應(yīng)該說(shuō)很不容易。當(dāng)然，中航投資由于成立時(shí)間不長(zhǎng)，公司和成員單位的發(fā)展還存在許多急需解決的問(wèn)題，離一流公司的目標(biāo)還有一定差距。我認(rèn)為，當(dāng)前重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注的問(wèn)題有：1、規(guī)模不大，起點(diǎn)低，業(yè)務(wù)資質(zhì)、盈利水平等方面與戰(zhàn)略發(fā)展要求還有較大差距；2、與集團(tuán)公司成員單位之間、中航投資各成員單位之間業(yè)務(wù)相互協(xié)同都還不夠，還沒(méi)有形成集成優(yōu)勢(shì)；3、在完成上市、打通資本渠道，突破資本“瓶頸”后，中航投資要想做強(qiáng)做大，人才“瓶頸”問(wèn)題會(huì)變得日益突出；4、管理水平和創(chuàng)新能力還有待進(jìn)一步提高，亟待與公司快速發(fā)展的實(shí)際情況相匹配。對(duì)此，我們必須要有清醒的認(rèn)識(shí)。

 

作為一家有實(shí)業(yè)背景的金融控股企業(yè)，尤其是上市以后作為公眾公司，我們一定要按照集團(tuán)公司黨組和林左鳴董事長(zhǎng)、譚瑞松總經(jīng)理關(guān)于中航投資發(fā)展的要求，以國(guó)際國(guó)內(nèi)一流金融控股公司為標(biāo)桿，加快解決“短板”，努力實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。當(dāng)然，建立國(guó)內(nèi)一流的金融控股公司，任務(wù)很艱巨、目標(biāo)很高，但是再難，這個(gè)目標(biāo)是堅(jiān)定不移的。我們一定要通過(guò)創(chuàng)新和努力，把中航投資和它的成員單位建設(shè)成一流的證券公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司、信托公司、期貨公司、基金公司、保險(xiǎn)公司。

 

中航投資近年來(lái)提出“三步走”的發(fā)展步驟，2009~2011年是整合期；2012~2014年是發(fā)展期；2015~2017年是騰飛期。過(guò)去的三年，我們實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，創(chuàng)造了比較好的業(yè)績(jī)，我們要把這種艱苦奮斗、攻堅(jiān)克難的作風(fēng)保持下去，發(fā)揚(yáng)光大。當(dāng)前，中航投資已經(jīng)基本上完成了戰(zhàn)略整合期的重點(diǎn)工作任務(wù)，發(fā)展期的戰(zhàn)略藍(lán)圖也越來(lái)越清晰。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的鑼聲，中航投資的資本通道基本打通，這將從根本上提高中航工業(yè)產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略實(shí)施能力，建立長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的強(qiáng)大資本支撐平臺(tái)，也同時(shí)為中航投資實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略藍(lán)圖、躋身一流的光榮與夢(mèng)想奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

 

我相信，在集團(tuán)公司黨組和中航投資董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，在公司經(jīng)營(yíng)班子和全體員工的共同努力下，我們上下同欲，團(tuán)結(jié)一致，奮力拼搏，再接再厲，一定能夠把中航投資打造成中國(guó)一流的上市金融控股公司，為中航工業(yè)和廣大股東創(chuàng)造更加美好的明天！