圖1：2012年4月，一架僅使用了10年的波音737-700飛機被拆卸　攝影：路透社

　　據(jù)路透社報道，Aircraft Demolition是一家負責回收、拆卸退役飛機的公司，其總裁提姆（Tim Zemanovic）透露由于航空公司都在不斷擴大機隊，使用燃油效率更高的新飛機淘汰舊飛機，公司近五年的生意越來越好。

　　提姆認為由于全球最大的飛機制造商都在不斷提高生產(chǎn)速度，發(fā)展勢頭很旺的航空制造業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了過熱的跡象。2011年，這家公司共拆卸了24架飛機，提姆說：“預計今年我們拆卸的飛機數(shù)量將是去年的2倍?！币粋€航空貿(mào)易組織預測在未來20年間，全球?qū)⒂?2000架飛機退役。

　　令人驚訝的是，提姆透露現(xiàn)在拆卸的飛機已經(jīng)越來越新，該公司最近剛拆卸了一架只用了10年狀況良好的波音737飛機，原因是這架波音737的所有者想買一架新的飛機，他認為該飛機的零部件比整機更值錢。事實上，波音737的平均壽命接近30年。

　　提姆的故事展現(xiàn)了眼下正是商業(yè)飛機制造業(yè)的黃金時代，全球航空運輸發(fā)展快，尤其是中國、印度的極速發(fā)展，他們需要大量新飛機并有第三方愿意資助他們購買飛機。但或許也反映了航空器的需求是不可持續(xù)的。

快速增長

　　由于波音公司（Boeing Co.）和空中客車公司（Airbus SAS.）都在極力爭取訂單，他們將大大提高生產(chǎn)速度，預計2014年兩家公司的總產(chǎn)值要比2011年提高57%，其中，150座的窄體飛機增速最快。

　　但快速增長也帶來了風險，有專家稱制造商獲得的訂單數(shù)已經(jīng)超過了他們實際將交付的飛機數(shù)目。

　　專家表示，訂單的泡沫正在形成，航空業(yè)不穩(wěn)定的因素很多，如油價上漲、恐怖襲擊、經(jīng)濟衰退等，一旦出現(xiàn)重大的沖擊將讓航空公司重新思考他們的擴張、更新機隊的計劃，市場對飛機的需求就會減少，飛機的價值將會降低，制造商將面臨供過于求的現(xiàn)象。

　　航空咨詢公司AVITAS的副總亞當·皮拉爾斯基（Adam Pilarski）說：“問題的關鍵是在泡沫破裂前人們很難意識到泡沫的存在，當所有人都想盡可能少受影響時就晚了?！?/P>

　　一些航空公司已經(jīng)開始重新評估他們的訂單。5月16日，美國西南航空公司（Southwest Airlines Co.）為了節(jié)省10億美元的成本，推遲了原定于在近兩年交付的30架波音737飛機的交付時間。5月初，澳洲航空公司（Qantas）為減少開支推遲了兩架空中客車A380飛機的交付。

　　同時，市場上已經(jīng)出現(xiàn)了越來越多的投機行為，如印度的航空業(yè)的確下了很多飛機訂單，但事實上好幾家印度航空公司面臨嚴重的財務危機。

　　皮拉爾斯基說：“我認為是存在泡沫的，是時候思考一旦泡沫破裂會發(fā)生什么，對飛機的價值會產(chǎn)生怎樣的影響?！?/P>

　　在上一次出現(xiàn)的經(jīng)濟不景氣中，飛機的標價并沒有降低。如今，波音公司和空中客車公司已經(jīng)互相指控對方為獲得訂單發(fā)起了價格戰(zhàn)。

4萬億的市場

　　制造商是清楚風險的，但他們更相信自己對市場的預測。

　　波音民機的市場副總蘭迪·廷塞思(Randy Tinseth)說：“我們最不希望出現(xiàn)的事情就是供過于求，一旦出現(xiàn)這樣的情況，我們的飛機的價值將降低，對于顧客來說飛機的剩余價值也降低了。這將對制造商和客戶造成惡劣的影響。”

　　波音公司和空中客車公司占據(jù)著全球商用飛機制造業(yè)的主導地位，他們預計未來20年市場需要價值4萬億美元的新飛機，交付量將大大增加。

　　波音公司預計2011年到2030年需要33500架客機和貨機，而印度、中國和其他新興市場將成為需求的主要來源。中國和印度的人口多、城市化進程快、迅速發(fā)展的中產(chǎn)階級的可支配收入增加，讓他們的航空運輸業(yè)發(fā)展很快。

　　未來20年，印度的國內(nèi)航空運輸有望成為世界航空運輸發(fā)展最快的地方。制造商表示印度的高增長是因為起點低，也反映了目前印度是鐵路運輸占主導地位。

　　為滿足客戶需要，波音公司正在不斷提高生產(chǎn)速度，特別是加快了波音737飛機的生產(chǎn)，未來每月出廠的波音737將從現(xiàn)在的35架增加到42架?？罩锌蛙嚬疽苍谔岣咚麄兊纳a(chǎn)速度，空中客車A320飛機的出廠量將從每月40架增加到42架。

　　這兩家公司窄體飛機的生產(chǎn)速度的提高顯示了航空制造業(yè)在生產(chǎn)方面前所未有的大發(fā)展，也帶動了全球供應鏈的增長。飛機的生產(chǎn)速度已經(jīng)創(chuàng)下了歷史紀錄。

　　波音公司和空中客車公司都將改進他們的150座窄體飛機，更換新的發(fā)動機讓油耗減少15%。這個決定讓他們的訂單量即使在經(jīng)濟發(fā)展烏云密布的大背景下仍然不斷增加。而窄體飛機的升級將使早前的飛機價值降低，但是油價的上漲迫使航空公司還是會選擇燃油效率更高的新飛機。

　　國際航空運輸協(xié)會（IATA）理事長兼首席執(zhí)行官湯彥麟（Tony Tyler）表示：“近年來，油價的上漲對航空運輸業(yè)影響很大，所有的預測顯示油價還會保持在高價位，如果航空公司繼續(xù)選擇燃油效率比新飛機低15%-20%的機型將大大削弱他們的競爭力?！?/P>

行業(yè)權威

　　空客公司的銷售總監(jiān)約翰·勒伊（John Leahy）拒絕談論制造業(yè)的泡沫，再次強調(diào)了市場對飛機的需求。他說：“我已經(jīng)從事飛機銷售28個年頭，每五年我們會集合行業(yè)權威預測資產(chǎn)泡沫、資金短缺以及評估風險，一直以來并沒有出現(xiàn)大問題，現(xiàn)在也不會出現(xiàn)?！?/P>

　　5月，波音公司和空中客車母公司歐洲航空防務航天公司（EADS）報告了第一季度商業(yè)飛機銷售利潤的增長。兩家公司并不認為需求會沒有波動地直線上升，他們相信舊飛機的更新和航空業(yè)的發(fā)展保證了市場對新飛機的整體需求。

　　約翰·勒伊說：“世界航空運輸量每15年就翻倍，對飛機的需求也是如此。對一個每15年規(guī)模都在加倍的產(chǎn)業(yè)，很難想象會在供應環(huán)節(jié)出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫?！蓖⑷贾赋觯骸斑^去10年，取消訂單、轉(zhuǎn)變型號的情況不超過2%，波音公司98%的訂單都正常完成。市場的實際需要基本和訂單量持平?！?/P>

　　波音公司和空中客車公司在交付環(huán)節(jié)都采取了降低風險的措施，以保證出現(xiàn)客戶取消或延遲訂單的時候仍有其他客戶接收飛機。

周期、泡沫與受害者

　　一些觀察者認為早就應該對高度周期性的飛機市場進行調(diào)整?？罩锌蛙嚬竞筒ㄒ艄驹?011年獲得了2529架訂單，僅次于2007年2881架的訂單。由于經(jīng)濟衰退，2008年、2009年飛機訂單數(shù)減少，但從2010年又開始回升。

　　圖2：2000-2012空客、波音的訂量、交付量與全球航空公司凈利潤對比　圖源：路透社

　　制造商認為目前為止客戶基本上忠于他們擴大、更新機隊的發(fā)展計劃，飛機的交付基本正常。事實上，2008年總交付量比2007年只減少了4%，而空中客車公司的交付量是在增加。航空業(yè)分析專家阿伯拉菲亞（Richard Aboulafia）表示：“一些早前發(fā)生的事情有可能造成不好的后果，制造商最后不得不降低生產(chǎn)速度以與市場的實際需求保持同步。獲得訂單并沒有錯，生產(chǎn)速度的提高、產(chǎn)量的上升才是問題的關鍵。”

　　對于波音公司而言，阿伯拉菲亞表示窄體飛機合適的生產(chǎn)速度是每月不超過40架，而現(xiàn)在波音已經(jīng)計劃將產(chǎn)速提高到每月42架。

　　IATA已經(jīng)發(fā)出了警告，如果歐洲無法解決債務危機，2012年全球航空業(yè)將面臨80億美元的虧損。一些經(jīng)濟學家表示歐元區(qū)17國經(jīng)濟的衰退可能影響到別的國家地區(qū)，甚至影響到亞洲地區(qū)的訂單。

　　航空顧問約翰·沃爾什（John Walsh）表示：“如果需求真正降低，不單單制造商會受到傷害?？梢哉J為新飛機生產(chǎn)方面存在泡沫，一旦泡沫破裂，那些剛剛建立了新的分廠有充足供貨能力的供應商也將受到重創(chuàng)，直到需求恢復?！?/P>

　　《審視商用飛機制造業(yè)黃金時代 是否存在泡沫》

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