交通運(yùn)輸業(yè)最強(qiáng)的防御性板塊：機(jī)場(chǎng) 我們總結(jié)了四個(gè)顯著防御性特征：現(xiàn)金流獲取能力強(qiáng)、凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定、股價(jià)波動(dòng)性低及分紅比例高。就交通運(yùn)輸行業(yè)來(lái)說(shuō)，機(jī)場(chǎng)是防御性特征最強(qiáng)的二級(jí)子行業(yè)，根據(jù)對(duì)未來(lái)基本面的分析，機(jī)場(chǎng)獲得穩(wěn)定收益的概率最高。 大消費(fèi)時(shí)代，中國(guó)民航業(yè)值得期待 中國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在經(jīng)歷第三次升級(jí)，而航空正是與目前消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)同步的高端出行方式；同時(shí)，在高鐵的分流影響和還富于民的政策背景下，機(jī)票的相對(duì)價(jià)格將持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)機(jī)票的需求價(jià)格彈性快速降低。民航業(yè)的空間仍然值得期待。超前投資推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新景氣周期 一方面，中國(guó)處于全球主要經(jīng)濟(jì)體機(jī)場(chǎng)密度最低水平，每萬(wàn)平方公里僅為0.52個(gè)；另一方面，2011年鐵路投資下降了24%，回落速度遠(yuǎn)高于交通運(yùn)輸行業(yè)2%的投資回落速度。預(yù)計(jì)未來(lái)機(jī)場(chǎng)將成為新的固定資產(chǎn)投資亮點(diǎn)。 機(jī)場(chǎng)代表轉(zhuǎn)型升級(jí)，是經(jīng)濟(jì)的重要支柱 從人類(lèi)科技革命的發(fā)展軌跡來(lái)看，交通通訊方式的升級(jí)是不變的主題。航空代表著當(dāng)前全球范圍內(nèi)最快速的出行方式，存在著很高的成長(zhǎng)空間。航空產(chǎn)業(yè)鏈中的機(jī)場(chǎng)業(yè)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)布局起到更為重要的作用。