“如果這筆交易能夠達(dá)成，對(duì)國內(nèi)的飛機(jī)租賃市場來說，這無疑是個(gè)好消息。”12月26日，一家中資航空租賃公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理鄭飛對(duì)本報(bào)記者表示。

鄭飛所說的交易，指的是12月9日美國國際集團(tuán)（AIG）公布的消息，稱來自中國的新華信托股份有限公司、國家航空產(chǎn)業(yè)投資基金和P3Investments等3家機(jī)構(gòu)組成財(cái)團(tuán)，確認(rèn)認(rèn)購AIG旗下國際租賃金融公司（ILFC）80.1%的股權(quán)，需要支付約42.3億美元的價(jià)款，另外，該財(cái)團(tuán)還有額外9.9%的股權(quán)收購選擇權(quán)。如果收購全部90%的股權(quán)，則收購總價(jià)為47.53億美元。該交易一旦獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，將成為中國企業(yè)在美國的最大一筆股權(quán)收購交易，目前該筆交易正等待審批。

值得注意的是，ILFC公司是全球排名第二的飛機(jī)租賃公司，國際市場占有率達(dá)到13%，在中國航空租賃市場的份額為35%，目前擁有超過1000架飛機(jī)以及購買239架飛機(jī)的新訂單。

躋身國際飛機(jī)租賃

毫無疑問，高達(dá)47.53億美元的海外交易價(jià)格將刷新此前中國企業(yè)收購美國公司的最高紀(jì)錄。但誰都沒有想到，這個(gè)紀(jì)錄是由融資租賃業(yè)產(chǎn)生的。

按照公布的消息，AIG已同意將旗下ILFC約80.1%的股權(quán)以42.3億美元的價(jià)格賣給上述3家機(jī)構(gòu)組成的中國金融財(cái)團(tuán)。除此之外，中國財(cái)團(tuán)還擁有以5.23億美元額外購買ILFC9.9%股權(quán)的權(quán)利（當(dāng)該認(rèn)購權(quán)行使時(shí)）。

這就意味著，如果順利獲批，那么中國買家最高能獲得ILFC公司90%的股權(quán)，付出的金額則是47.53億美元。目前，美國國際集團(tuán)也已經(jīng)向美國證券交易委員會(huì)（SEC）以8-K報(bào)表形式提交了該股權(quán)購買協(xié)議。

“雖然這個(gè)消息來得有些意外，但我相信，這筆巨額交易會(huì)為剛剛起步的中國飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。”鄭飛說，至少不會(huì)再是純粹的外資一統(tǒng)天下的局面。

目前，盡管國內(nèi)航空發(fā)展突飛猛進(jìn)，但航空租賃市場90%的份額卻為外資租賃公司所有。

“內(nèi)資飛機(jī)租賃公司始終無法高速發(fā)展的主要原因是受各種政策因素的制約。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

在他看來，航空租賃行業(yè)在監(jiān)管上沒有統(tǒng)一的法規(guī)。“有的有金融牌照，有的卻沒有，不同的準(zhǔn)入門檻讓監(jiān)管沒辦法統(tǒng)一。”此外，設(shè)備融資租賃和設(shè)備購買的不同稅收待遇，也限制了飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的開展，而在融資方式、外匯等方面也存在障礙。

在這種市場格局下，中資公司要想快速成長，在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)中分得一杯羹，最直接也最快的方式就是海外收購。

此前，中國銀行下屬一家全資附屬子公司就曾在2006年，以9.65億美元的代價(jià)收購了亞洲最大的飛機(jī)租賃公司——新加坡飛機(jī)租賃有限責(zé)任公司100%的股權(quán)，中銀租賃也借此一舉成為全球排名前五位、亞洲最大的航空租賃公司。

飛機(jī)租賃有望井噴

事實(shí)上，盡管飛機(jī)租賃在國內(nèi)的發(fā)展依然存在諸多障礙，但依然擋不住各路資本的熱情。

2011年12月，A股唯一一家上市的融資租賃公司——渤海租賃就曾以24.3億元的價(jià)格獲得海航香港100%的股權(quán)，興業(yè)證券分析師張穎就指出：“海航香港是專業(yè)從事飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的公司，其主要收入為飛機(jī)租賃收入。”

記者了解到，經(jīng)營租賃是飛機(jī)租賃的主要模式之一，是指承租方按期支付租金，不以最終擁有飛機(jī)為目的，租賃到期后，飛機(jī)退還出租人。這一模式涉及到飛機(jī)采購、融資結(jié)構(gòu)安排、租賃資產(chǎn)管理和物流等一系列環(huán)節(jié)。其中，核心競爭力就體現(xiàn)在逆周期運(yùn)作及可持續(xù)、低成本的融資能力。

在張穎看來，飛機(jī)租賃如此受青睞，一個(gè)重要的因素就是對(duì)航空公司而言，“飛機(jī)經(jīng)營租賃可增加運(yùn)營的靈活性，減少當(dāng)期資本開支，減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。”

另一方面，可觀的利潤增長率也是原因之一。通用電氣金融航空服務(wù)有限公司執(zhí)行副總裁劉莉就曾披露，GE的航空租賃在1995年時(shí)資產(chǎn)還是90億美元，到2010年的時(shí)候已經(jīng)達(dá)到了490億美元，而利潤更是從1.2億美元達(dá)到了12億美元，增長了10倍。

按照波音公司（Boeing Co.）此前的報(bào)告，到2013年，中國將需要5260架新飛機(jī)，總額達(dá)到6700億美元，其中約40%至50%的新飛機(jī)將來自租賃公司，這也恰恰是各大金融機(jī)構(gòu)對(duì)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)興趣高漲的原因。而劉莉更坦言：“目前國內(nèi)40%的飛機(jī)都是租賃的。”

如此大的市場空間自然讓各路資本蜂擁而至。目前，國內(nèi)從事飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的租賃公司基本可分為兩類：一類是擁有航空產(chǎn)業(yè)背景的融資租賃公司，如長江租賃、渤海租賃、奇龍航空租賃和中航租賃；一類是由國內(nèi)銀行組建的具有雄厚金融產(chǎn)業(yè)背景的銀行系金融租賃公司，如國銀租賃、工銀租賃、交銀租賃、民生租賃等。

“按照目前的市場情況和國內(nèi)航空業(yè)的快速發(fā)展，飛機(jī)租賃很可能在明年就出現(xiàn)井噴的態(tài)勢，”上述業(yè)內(nèi)人士表示，“因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)你進(jìn)來的越晚，機(jī)會(huì)就越少。”