豐裕的現(xiàn)金流、60%-70%的高毛利、銷售勢頭旺盛、快速增長的白酒行業(yè)正在受到越來越多外來資本的追捧。

　　據(jù)貴州懷酒廠一內部人士透露，今年3月初，海航集團有限公司（HNA Group，簡稱“海航集團”）通過旗下一投資公司，擬7.8億元收購貴州懷酒廠60%的股份，目前雙方已簽訂框架協(xié)議，正在做下一步的盡職調查工作。

　　貴州懷酒廠位于貴州省茅臺鎮(zhèn)，與茅臺酒廠毗鄰，在其網(wǎng)站介紹中自稱“赤水河畔二茅臺”。除現(xiàn)有兩個分廠外，還擁有150余畝茅臺鎮(zhèn)專屬釀造基地，目前擁有千余噸50多年、30多年、20多年的老酒，是茅臺鎮(zhèn)除茅臺酒廠之外唯一擁有上千噸老酒的酒廠。

　　此次花落貴州懷酒廠，九度營銷機構總經(jīng)理馬斐認為對海航集團而言，主要看重懷酒廠巨大的原酒儲存量，“白酒要往高端走一定需要如四川宜賓、貴州茅臺鎮(zhèn)等優(yōu)質產(chǎn)區(qū)的原酒，而懷酒廠獨特的地理位置、原酒生產(chǎn)潛能及品牌價值是茅臺鎮(zhèn)數(shù)百家小酒廠中投資價值最大的一家酒廠?！瘪R斐認為。

　　此前，海航集團一直在尋購合適的白酒企業(yè)目標，此前先后洽購過陜西白水杜康、西鳳等酒廠，但最后均不了了之。

　　盛初咨詢合伙人黃磊認為，雖然外來資本對進入白酒企業(yè)熱情高漲，但尋找到合適的收購目標并不容易，此前中糧集團等也都在尋找收購白酒酒廠，但到目前為止，雖然傳出西鳳酒廠、貴州醇等多個緋聞對象，卻也一直未能敲定其中一家。

　　目前白酒行業(yè)每年都保持30%的增長率，現(xiàn)金流充裕，鮮有酒廠虧損，一般不會輕易出售，“資本進去后都不愿意賣?！秉S磊稱。

　　此外，這些酒廠多為國有企業(yè)，機制復雜，外來資金進入還要經(jīng)過當?shù)卣呐鷾?，雖然外來資本熱情高漲，但在實施過程中，頗費周折。故目前白酒行業(yè)雖然資本進入呼聲高漲，但一般估值均在2-3倍左右，不超過5倍，跟互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)相比并不算高。

　　此次海航集團最終能與貴州懷酒廠簽訂框架協(xié)議，也有部分原因得益于貴州懷酒廠此前已完成改制，已轉為民營企業(yè)，相對引資機制較為簡單，同時海航集團體制也相對靈活，雙方談判相對比較開放順利。

　　最近區(qū)域品牌頻頻傳來并購傳聞，業(yè)內人士認為，以被巨力集團收購的河北劉伶釀酒公司、剛剛完成引資的陜西杜康等為例，會發(fā)現(xiàn)外來資本一般會把目標放在一些基因優(yōu)良但市場營銷狀況并不太好的區(qū)域品牌上，諸如貴州懷酒等一些品牌底蘊并不差，但銷售并不太理想的公司。

　　“這是外來資本瞅準了白酒行業(yè)潛在的并購空間，正在提前布局?！秉S磊認為，目前白酒行業(yè)發(fā)展散亂，集中度低，現(xiàn)在諸如茅臺、五糧液等一線白酒企業(yè)都在忙于快速的內生性增長，無暇展開對其他區(qū)域品牌的兼并收購，但白酒行業(yè)未來增速一定會放緩，一線白酒企業(yè)肯定會尋找收購標的，行業(yè)集中度也會越來越高，像海航集團這些外來資本如果能把潛在的標的買了，提前布局，將來增值空間巨大。

　　不過，遠景咨詢公司董事長司圣國認為，外來資本對白酒的追逐有過熱的傾向，比較浮躁，一些外來資本此前并沒有白酒品牌運營經(jīng)驗，對收購來的白酒品牌運營能力仍待檢驗。

　　記者聯(lián)系海航集團辦公室與貴州懷酒廠，但截至發(fā)稿雙方并未正面回應此事。