由于公司股價的連續(xù)調(diào)整，原定發(fā)行價已經(jīng)被跌破。海南航空今日發(fā)布公告稱，下調(diào)增發(fā)價至每股不低于4.19元，擬募集資金依舊不超過80億元。而值得注意的是，在這部分擬募集資金中，將有76.05%的資金用于還貸。

　　實際上，早在去年7月份，海南航空就公布了增發(fā)預案，只是并未能成行；而半年后，A股市場的連續(xù)調(diào)整讓海南航空的股價也跌破之前的擬發(fā)行價。

　　海南航空今日的公告稱，為確保非公開發(fā)行的順利進行，公司擬對非公開發(fā)行股票價格等進行調(diào)整。調(diào)整后，公司非公開發(fā)行價格為不低于4.19元/股，非公開發(fā)行A股數(shù)量不超過19.10億股，擬募集資金總額不超過80億元。

　　去年7月份海南航空發(fā)布的預案顯示，當時的預案中非公開發(fā)行價格原為不低于6.42元/股，發(fā)行數(shù)量不超過12.47億股，擬募集資金總額不超過80億元。而截至記者發(fā)稿，海南航空的股價已經(jīng)跌至每股4.84元。

　　在A股市場如此不景氣的當下，海南航空依舊選擇增發(fā)的原因可能是公司的資金鏈趨于緊張。海南航空公告稱，公司擬將扣除發(fā)行費用后的全部募集資金用于償還銀行貸款和補充流動資金，其中約60.84億元擬用于償還銀行貸款，剩余部分用于補充公司流動資金。

　　在公告預案中披露的貸款清單中，共計60.84億元的貸款均為今年到期，其中最早的一期蘭州銀行飛天支行的1億元貸款的到期日更是迫在眉睫的5月6日。另外，記者對比近幾年來海南航空的借款情況發(fā)現(xiàn)，其借款一直呈現(xiàn)上升態(tài)勢，其中短期借款的金額更是從2008年年底的90億元增加至2011年三季度末的148.32億元，增幅超過60%。公司近些年來的高速擴張讓公司負債陡增，2009年、2010年及2011年前三季度，公司支付的利息均超過20億元。

　　全球經(jīng)濟的不景氣讓航空業(yè)也遭遇打擊，之前的高速擴張帶來的高昂的財務(wù)成本讓海南航空開始考慮收縮。在去年年底，海航集團董事長陳峰在接受媒體采訪時曾稱，當前全世界的經(jīng)濟形勢復雜，從去年6月份之后，就開始關(guān)停并轉(zhuǎn)，戰(zhàn)略性收縮一些無關(guān)緊要的企業(yè)，降低成本。

　　此外，海南航空在公告中也坦言，隨著存款準備金率的不斷上調(diào)以及基準利率的提高，公司的財務(wù)費用快速增加。高額債務(wù)負擔以及較高的資產(chǎn)負債率已經(jīng)對公司的經(jīng)營造成了不利影響，并且制約了公司未來發(fā)展戰(zhàn)略的實施。在滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，利用募集資金調(diào)整短期貸款結(jié)構(gòu)，可較大幅度降低公司的融資成本，提高公司經(jīng)營效益。