近日，國內(nèi)四大航空公司——國航、東航、南航、海航分別披露了2012年中報，上半年，四大航實現(xiàn)凈利30.05億元，同比下滑69.8%，平均毛利率較去年同期下降4.5個百分點至14.1%。

　　機場方面則稍顯樂觀，據(jù)白云機場(6.63,-0.03,-0.45%)、上海機場(12.20,0.01,0.08%)、深圳機場(3.91,0.02,0.51%)、廈門空港(12.81,0.04,0.31%)四大機場披露的2012年中報，上半年四大機場營業(yè)收入和營業(yè)成本同比分別上升8.8%和10.1%，營業(yè)成本增幅大于營業(yè)收入；凈利合計15.99億元，同比上升2.9%。

　　2012上半年航空：凈利潤走低客座率高位運行

　　“四大航凈利下滑，主要是由油價高企和匯率貶值導致。”中國民航大學教授李曉津分析。

　　他告訴本報記者，國際燃油價格自去年11月以來呈現(xiàn)逐步上漲態(tài)勢，雖然在第二季度有所回落，但整體同比上漲了10%，導致三大航燃油成本漲幅在9.7%-26.6%不等，使得營業(yè)成本同比增幅普遍高于營業(yè)收入增幅。

　　“人民幣兌美元貶值是另一主因。上半年人民幣兌美元累計貶值0.73%，致使匯兌凈收益大幅滑落，財務(wù)費用由負轉(zhuǎn)正，平均期間費用率同比上升3.2個百分點至13.6%。”

　　長江證券(8.68,0.15,1.76%)行業(yè)研究分析師韓軼超的看法與李曉津頗為相似，“除油價和匯率因素外，還存在個體因素對公司凈利造成的負面影響。”

　　據(jù)其為本報提供的研究報告顯示，與國航交叉持股的國泰航空上半年凈虧 9.35億港元，導致國航錄得投資損失1.77億元；東航去年6月未交割原油期權(quán)敞口數(shù)為149萬桶，而燃油套保在2011年底的中止直接導致公允價值變動凈收益較去年同期銳減0.77億元。

　　航空業(yè)凈利普跌，供需關(guān)系卻趨于平衡，客座率維持在較高水平。

　　中國民用航空局的公開資料顯示，今年上半年，民航業(yè)運輸總周轉(zhuǎn)量(RTK)、旅客周轉(zhuǎn)量(RPK)和貨郵周轉(zhuǎn)量(RFTK)同比分別增加 4.9%、11.7%和-9.5%，呈現(xiàn)出明顯的客穩(wěn)貨弱的格局。

　　“其中，貨郵業(yè)務(wù)受歐債危機影響深重，歐洲消費者信心指數(shù)低迷，電子產(chǎn)品出口形勢不佳，國際航線貨郵周轉(zhuǎn)量同比下滑12.1%，拖累了整體增長。”韓軼超指出。

　　另據(jù)其告知本報記者，今年上半年全球宏觀經(jīng)濟持續(xù)低迷，國內(nèi)經(jīng)濟增速顯著放緩，三大航RPK增速皆低于民航業(yè)水平，但受民航資源瓶頸限制和出于戰(zhàn)略布局考慮，航空公司運力投放亦相對保守。綜合供需兩端來看，民航業(yè)ASK和RPK增速差異僅為0.4個百分點，呈現(xiàn)弱平衡狀態(tài)。

　　“供需關(guān)系的相對平衡將維持客座率繼續(xù)在現(xiàn)有高位運行，票價水平和主營收入亦得以保證。值得一提的是，東航是三大航中唯一供大于求的公司，客座率同比提升1.1個百分點。”

　　 2012上半年機場：非航收入仍具上升空間

　　四大機場披露的中報顯示，除深圳機場因T3投產(chǎn)后A、B樓閑置而計提減值準備0.78億元，致使凈利下滑達20%之外，其他機場凈利增幅相對穩(wěn)定。

　　“綜合來看，白云機場和上海機場表現(xiàn)優(yōu)良，其凈利增幅分別為18.6%和4.4%，且非航收入實現(xiàn)10%以上的增速，非航業(yè)務(wù)占比較去年同期有所上升。”李曉津稱。

　　另外，韓軼超分別從飛機起降架次、旅客吞吐量、貨郵吞吐量方面對四大機場的生產(chǎn)運營數(shù)據(jù)同比增幅情況進行了對比。

　　“飛機起降架次方面基本相當，均保持在6%—8%之間；旅客吞吐量方面，上海機場和廈門空港增幅分別為10.6%和11.7%，相對領(lǐng)先；貨郵吞吐量方面，上海機場同比下降6.6%，可見受全球貿(mào)易低迷影響最大，與其主要出口區(qū)域為歐盟國家以及貨運體量最大有關(guān)，白云機場貨運表現(xiàn)最好，同比上升5.5%。”

　　“但是白云機場在貨運方面也存在一些問題。”李曉津提醒，“白云機場貨運收入增幅不及生產(chǎn)量，人工成本同比增長過快，說明其成本結(jié)構(gòu)尚存改善空間。”

　　上海機場證券事務(wù)代表蘇駿青在接受本報記者采訪時表示，今年上半年四大機場非航收入平均增幅為10.6%，其中，上海機場航空收入和非航收入同比增幅分別為-1.1%和11%，白云機場相應(yīng)指標增幅分別為10.1%和16.8%，其他兩家機場航空收入增幅仍大于非航。

　　“上海機場非航收入占比由去年同期47.1%上升至50%，遠高于國內(nèi)同業(yè)，但較國際綜合機場樞紐60-70%的非航占比仍有較大上升空間。”