近日，南方航空發(fā)布第三季度報告。2012年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入778.72億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.65億元，同比下降54.73%；基本每股收益0.27元。其中，7-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤22.16億，同比下降29.25%。

中投顧問交通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)指出，在當(dāng)前航空業(yè)景氣低迷的情況下，終端需求持續(xù)不振，南航業(yè)績無法實(shí)現(xiàn)大幅上漲實(shí)屬正常。而人民幣兌美元匯率的走低以及航空燃油價格的波動也讓南航業(yè)績在風(fēng)雨中飄搖。

首先，人民幣兌美元匯率的走低成為此次南航業(yè)績的最大殺手。3季度，人民幣貶值達(dá)0.25%，造成了約2億元的損失。而與此相比，去年同期人民幣升值1.8%，為公司貢獻(xiàn)約9.6億元人民幣的收入。目前，人民幣開始走強(qiáng)，預(yù)計四季度有望減少匯兌損失。

其次，成本控制能力相對弱也成為當(dāng)前業(yè)績下滑的重要原因。3季度，航油價格同比下降約8%卻沒有給公司帶來明顯的成本降低，營業(yè)成本仍然處于9.9%增速，與營業(yè)收入增速相當(dāng)。而公司的管理費(fèi)用上漲22%，銷售費(fèi)用上漲10%，反應(yīng)了公司成本控制能力并不強(qiáng)。

最后，三季度旺季時期卻并未迎來需求的大幅上漲導(dǎo)致公司業(yè)績提升乏力。三季度公司加強(qiáng)運(yùn)力投放，主要集中于國內(nèi)市場，而國內(nèi)市場需求卻增長乏力，在供過于求的情況下，公司業(yè)績上漲無力。而國際市場需求有所提升，但公司運(yùn)力投入?yún)s相對不足，國際航線占比相對較低，導(dǎo)致公司未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績的提升。

中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，在經(jīng)濟(jì)狀況并未好轉(zhuǎn)，終端航空需求并未提振的前提下，航企實(shí)現(xiàn)業(yè)績大幅提升并不可能，四季度或?qū)⒀永m(xù)當(dāng)前的業(yè)績狀況。行業(yè)低迷期，航空公司應(yīng)加強(qiáng)精細(xì)化管理，適時推出航油套保業(yè)務(wù)，不斷降低運(yùn)營成本。

中投顧問發(fā)布的《2012-2016年中國民用航空業(yè)投資分析及前景預(yù)測報告》指出，作為我國的三大航空之一，南航立足于廣州白云樞紐機(jī)場并積極開辟國際航線，實(shí)施國際化戰(zhàn)略。目前，南航已引入多架空客A380，并開始執(zhí)飛廣州-洛杉磯航線。