海航以10.5億美元收購全球第五大集裝箱租賃公司GE SEACO公司100%的股權(quán)，由此，也獲得進(jìn)入全球航運業(yè)的競爭實力。

　　近日，海航集團(tuán)宣布，以10.5億美元價格正式完成對GE SEACO公司100%股權(quán)收購，從而再次介入新領(lǐng)域。

　　在全球海運業(yè)持續(xù)低迷的情況下，海航集團(tuán)如此的大手筆備受業(yè)界關(guān)注。

　　海航布局海外物流和租賃業(yè)

　　據(jù)悉，GE SeaCo由GE與SeaCo 公司按照5∶5的比例合資成立，是全球第五大集裝箱租賃公司，擁有并管理著超過130萬TEU的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱，其集裝箱出租率、回報率均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。收購?fù)瓿珊?，GE SeaCo將會成為海航集團(tuán)現(xiàn)有物流及金融業(yè)務(wù)的核心之一。

　　其實，對海航集團(tuán)而言，資本運作早已進(jìn)入常態(tài)化階段，布局海外是其近期發(fā)展的必然趨勢。

　　“由于航運業(yè)的行業(yè)規(guī)律非常明顯，其經(jīng)營業(yè)績波動與全球經(jīng)濟(jì)走勢有直接關(guān)聯(lián)，GE SEACO的行業(yè)競爭力靠前，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段必然能夠給海航集團(tuán)提供盈利點。”中投顧問高級研究員高博軒告訴中國經(jīng)濟(jì)時報記者。

　　據(jù)了解，目前GE SeaCo運營總部位于新加坡，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋6大洲，為世界80多個國家和地區(qū)提供全方位集裝箱租賃服務(wù)，同時在全球設(shè)有21家分支機(jī)構(gòu)，在40個國家擁有超過120個倉庫。截至2010年年底，通用海洋(GE SEACO)總資產(chǎn)達(dá)19.08億美元，總收入3.55億美元。

　　海航集團(tuán)表示，預(yù)計GE SEACO今年凈利潤將超過1億美元，并計劃在未來兩年的時間里大幅拓展GE SeaCo的規(guī)模。

　　有分析人士認(rèn)為，從收購成本來看，在行業(yè)低迷時期，部分企業(yè)被并購的資本運作成本將大幅降低，這一因素也是海航集團(tuán)收購GE SEACO的直接原因。

　　GE則表示，出售這一資產(chǎn)的原因，是由于公司正在剝離金融資產(chǎn)并將業(yè)務(wù)重心放在工業(yè)部門。

　　“從內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈來看，海航集團(tuán)將逐漸擴(kuò)張自身在海運、租賃行業(yè)的運作平臺，等同于獲得了一個新的業(yè)務(wù)整合平臺。”高博軒認(rèn)為， GE SEACO的未來盈利能力將為海航集團(tuán)提供了一個非常好的融資平臺，為海航的海外擴(kuò)張做好鋪墊。

　　海航集團(tuán)稱，借助GE SEACO的平臺，可以在較短時間內(nèi)實現(xiàn)海航在全球物流和租賃業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略布局，完善旗下物流和租賃上下游產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步提升企業(yè)國際競爭力。

　　與此同時，借助GE SEACO的平臺，海航集團(tuán)可以充分吸收和借鑒GE SEACO的商業(yè)模式和專業(yè)運營管理經(jīng)驗，在較短時間內(nèi)實現(xiàn)海航在全球物流和租賃業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略布局，在其國際化發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。

　　警惕全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張并購風(fēng)險

　　盡管收購GE SEACO只是海航集團(tuán)全球擴(kuò)張的一部分，但從GE SEACO在世界集裝箱租賃市場的競爭力來看，海航獲得了進(jìn)入全球航運業(yè)的競爭實力，將在未來獲得海運行業(yè)的“井噴”機(jī)遇。

　　但是，海航集團(tuán)在近期除了需要面臨并購整合風(fēng)險外，還將在未來的擴(kuò)張過程中面臨更多的資本運作風(fēng)險。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，只要經(jīng)營策略不變，海航集團(tuán)的擴(kuò)張優(yōu)勢就不會改變。

　　事實上，海航集團(tuán)近年來急速擴(kuò)張的步伐一直沒有停止過，并逐漸由單一的航空運輸企業(yè)轉(zhuǎn)型為一家以航空旅游、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代金融服務(wù)為支柱產(chǎn)業(yè)，覆蓋航空、物流、金融、旅游、商業(yè)和其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)綜合運營商。

　　然而，在海航集團(tuán)并購上海家化集團(tuán)失敗之后，以及突然決定取消對NK的購買計劃，使外界質(zhì)疑其資金鏈出現(xiàn)緊張。

　　據(jù)本報記者了解，從目前海航負(fù)債率浮動水平來看，其資本運作能力較高，雖然現(xiàn)階段負(fù)債率較高，似乎對其并沒有太大的影響。

　　“海航集團(tuán)的全產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)規(guī)模非常龐大，其資金鏈韌性非常穩(wěn)定，少量的投資風(fēng)險對其資金鏈的沖擊是微不足道的?！备卟┸幈硎尽?/P>

　　高博軒認(rèn)為，全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張并購實際上這是一種非常極端的資本運作模式，由資本運作養(yǎng)資本運作，以并購獲得并購資源，以全面發(fā)展規(guī)避資金風(fēng)險，從資本運作理論上看，這是完全可行的。但是，這一模式對企業(yè)經(jīng)營者的能力要求非常高，經(jīng)營者策略直接決定著這樣的模式存活的時間以及企業(yè)發(fā)展趨勢。（作者李曉紅）