中國(guó)快速增長(zhǎng)的航空市場(chǎng)不但吸引了飛機(jī)制造商的目光，由機(jī)隊(duì)擴(kuò)張所帶來(lái)的巨大商機(jī)，更引起了租賃公司的強(qiáng)烈關(guān)注。

　　根據(jù)美國(guó)波音公司最新發(fā)布的預(yù)測(cè)，未來(lái)20年，中國(guó)將需要6020架新飛機(jī)，總價(jià)值達(dá)8700億美元。工銀金融租賃有限公司副總裁陶梅告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，預(yù)計(jì)其中將有45%的飛機(jī)由租賃公司提供，這個(gè)市場(chǎng)龐大的容量可見(jiàn)一斑。一場(chǎng)由機(jī)隊(duì)擴(kuò)張而帶來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，正在中外資租賃公司中間轟轟烈烈展開(kāi)。

　　扭轉(zhuǎn)飛機(jī)租賃格局

　　截至2014年第二季度，中國(guó)接受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司已經(jīng)達(dá)到24家，資產(chǎn)總額超過(guò)11000億元，其中飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)成為金融租賃的重要市場(chǎng)。記者獲得的數(shù)字顯示，就商業(yè)大飛機(jī)而言，目前工銀租賃的機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到200架，位于國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃市場(chǎng)的龍頭。

　　而就在六七年前，飛機(jī)租賃這一市場(chǎng)還完全被外資租賃公司所壟斷。“飛機(jī)資源需要以美元結(jié)算，外資租賃公司沒(méi)有外匯限制，而且?guī)啄昵笆袌?chǎng)上幾乎看不到內(nèi)資租賃公司的身影，我們租賃的機(jī)隊(duì)都是與ILFC等國(guó)際租賃公司簽訂的。”國(guó)內(nèi)一家民營(yíng)航空公司的高管告訴記者，在很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，中國(guó)的航空公司購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)都只能依靠GE(通用電氣)、ILFC(國(guó)際金融租賃公司，現(xiàn)被Aercap公司收購(gòu))這些外資巨頭來(lái)實(shí)現(xiàn)。

　　以2007年為例，中國(guó)租賃公司提供了43架飛機(jī)，只占據(jù)中國(guó)民航機(jī)隊(duì)的5%。直到2008年左右一批接受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司成立，這樣的現(xiàn)象才有所好轉(zhuǎn)。記者獲得的數(shù)字顯示，2013年中國(guó)租賃公司出租了300架飛機(jī)，已經(jīng)占據(jù)中國(guó)機(jī)隊(duì)14%的比例。

　　“對(duì)中國(guó)的飛機(jī)租賃市場(chǎng)而言，國(guó)內(nèi)租賃公司已經(jīng)占據(jù)了80%以上的新增租賃業(yè)務(wù)。”陶梅如此表示。

　　記者了解到，2009年啟蒙于天津東疆保稅區(qū)的融資租賃SPV模式規(guī)避了稅收問(wèn)題，從政策上成為國(guó)內(nèi)租賃公司的一大利好。截至目前，東疆保稅港區(qū)已經(jīng)注冊(cè)各類(lèi)飛機(jī)租賃公司500多家，共完成了408架飛機(jī)的租賃業(yè)務(wù)。

　　“境外租賃公司會(huì)有所謂的預(yù)提所得稅，比如愛(ài)爾蘭是6%，美國(guó)高達(dá)10%，國(guó)內(nèi)租賃公司則沒(méi)有這一稅收，直接讓航空公司的業(yè)務(wù)降低了成本。”上述航空公司高管分析，這是國(guó)內(nèi)租賃公司崛起的主要原因。

　　爭(zhēng)奪千億美元市場(chǎng)容量

　　中國(guó)龐大的市場(chǎng)潛力，讓各方租賃公司都摩拳擦掌、躍躍欲試。

　　“中國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)正在發(fā)生巨大的變化。”波音民用飛機(jī)集團(tuán)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)副總裁蘭迪·廷塞斯告訴記者，預(yù)計(jì)中國(guó)未來(lái)20年客運(yùn)量平均增幅將達(dá)到6.9%，貨運(yùn)量年增幅將達(dá)到6.7%。在這一增長(zhǎng)的前提下，中國(guó)市場(chǎng)將需要6000多架新飛機(jī)，價(jià)值8700億美元。

　　截至2013年年底，中國(guó)在冊(cè)的商用飛機(jī)數(shù)量超過(guò)2000架，蘭迪·廷塞斯稱，其中800~900架飛機(jī)采用了金融租賃的方式。陶梅也預(yù)測(cè)，未來(lái)20年中國(guó)擴(kuò)張機(jī)隊(duì)中將有45%的飛機(jī)由租賃公司提供。這意味著，未來(lái)20年金融租賃公司將有4000多億美元的市場(chǎng)盤(pán)子有待分享。

　　“航空運(yùn)輸業(yè)是資本密集型行業(yè)，需要巨額資金加以支持。”來(lái)自南航股份的人士告訴記者，動(dòng)輒上億美元的飛機(jī)讓航空公司無(wú)力負(fù)擔(dān)，選擇租賃可以讓航空公司用最少的成本擴(kuò)張機(jī)隊(duì)。“與一次性購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)不同，租賃飛機(jī)可以避免大量資金流動(dòng)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債率、改善公司財(cái)務(wù)狀況。”

　　有趣的是，航空業(yè)只是一個(gè)微利行業(yè)，通常其毛利率在1%~3%左右，但飛機(jī)租賃的ROE(凈資產(chǎn)收益率)則可以達(dá)到15%~20%。這也是各方角逐飛機(jī)租賃市場(chǎng)的主要原因，如果以未來(lái)20年中國(guó)需要4000億美元的飛機(jī)租賃資產(chǎn)來(lái)計(jì)算，金融租賃公司可以獲得的收益則高達(dá)600億美元，超過(guò)3000億人民幣，這其中將由內(nèi)資租賃公司主要分羹。

　　研究設(shè)立專(zhuān)業(yè)公司

　　然而在飛機(jī)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，國(guó)內(nèi)租賃企業(yè)走得并不輕松。“從美元租賃、設(shè)立資產(chǎn)包再到批量購(gòu)機(jī)、直接出租，乃至退機(jī)管理，金融租賃企業(yè)還需要建立一套完善的產(chǎn)業(yè)鏈條。”陶梅表示。

　　以位于世界第一陣營(yíng)的租賃公司為例，GE的機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1600~1800架，由此具備對(duì)主流飛機(jī)制造商的議價(jià)能力。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者透露，GE等企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的飛機(jī)價(jià)格要普遍低于國(guó)內(nèi)租賃企業(yè)，這導(dǎo)致雙方在競(jìng)爭(zhēng)成本上產(chǎn)生了差距。

　　此外，畢竟飛機(jī)屬于美元結(jié)算的資產(chǎn)，與外資公司相比，我國(guó)的金融租賃公司接受外匯管制，在外匯獲取方面具有天然弱勢(shì)，而飛機(jī)資產(chǎn)的人民幣結(jié)算還遠(yuǎn)沒(méi)有提上日程。

　　不過(guò)記者了解到，包括工銀租賃在內(nèi)的數(shù)家金融租賃公司，都在研究設(shè)立飛機(jī)租賃子公司的可能性。今年7月底銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《金融租賃公司專(zhuān)業(yè)子公司管理暫行規(guī)定》，允許金融租賃公司在飛機(jī)、船舶等特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域設(shè)立專(zhuān)業(yè)化租賃子公司。

　　“與行業(yè)銀行相比，子公司對(duì)租賃物的管理顯然更加專(zhuān)業(yè)化，我認(rèn)為專(zhuān)業(yè)子公司是金融租賃的發(fā)展方向。”陶梅稱。業(yè)內(nèi)人士樂(lè)觀地預(yù)測(cè)，一旦設(shè)立專(zhuān)業(yè)子公司，內(nèi)資租賃公司在競(jìng)爭(zhēng)能力上將更加優(yōu)于外資企業(yè)。